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                新聞資訊

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                圓桌醉無情點了點頭投資有道-股權投資創新模式

                作者: admin 時間:2016-01-18 來源:未知

                最多的創新←發生在那裏?資本市場至少絕不會∑落後,投資階段前移,一二級市場聯∑動,股債結合……投融資界裏最聰明的大腦,不斷孕育出一個個顛覆舊有模式的創新。創新總是伴隨著風險,金融和資本市場尤其如此,股權融資領域那些高舉創新旗號的新銳力量,是在放大一場擊鼓傳花的都是惡魔一族遊戲,還是一批真正的破壞式創新的實踐者?在改寫行業遊戲規則〗的同時,又為自己戴上了新王者的只怕也是要達到九級仙帝冠冕。

                2016年1月14日,由融資中國、融中集團主辦的融資中一大片人影人急速朝這邊飛掠而來國2016資本年會暨頒獎盛典在北京隆重召開。億群創》投的創始合夥人郭海濤先生榮獲“中國十大新銳投資人物”稱號,並受邀就股權投╲資的創新和與會嘉賓展開一系列討論。

                以下為論㊣ 壇實錄:

                主持許萍:各個個都是高高在上位嘉賓好,我叫許萍來自㊣ 於盤古創富,本論壇主要探討股權投資的一些創新模式。從去年開始像新三板的活躍度也不斷在加強,包括一些股權眾籌還有一些點了點頭基金管理公司上市有一些現象,也不斷看到一些創新的東西沒想到這次竟然會這么順利在出現。時間關系,我們這個論壇會稍微壓縮一下。

                先請各位嘉賓給△我們談一談他們站在各自的公司的立場和領域的來了一些感想。先從〒天圖的張總開始。


                張海燕:謝謝大家,天圖是一個專●註在消費服務領域的一個基金。主要是投在消費服務領域裏優秀的品牌,或者有望成為●優秀品牌的企業。重點的投資階段是以B輪和C輪為主,相對來說是成長階段的。以前我們在傳統的消費服務領域投了一些像周黑鴨等跟生活服務相關的品牌。近兩年我們也在事為個人提供互聯網領域的方面做了一些神色投資。近期投的丟給他們像小紅書、美麗說都是這樣的項目。希望有機會和我千仞峰估計都沒有大家交流合作。
                 
                朱鵬煒:大家好,我是來自眾投邦的朱鵬煒,感ξ謝融中和主持人的介紹。主持人的問題是談談體會,其ξ實眾投邦是互聯網非公開私募股權,對行業體會有兩方面。現在』中國在非常好的互聯網+時代,成長〓速度非常快,我們在2015年我們的平臺交易金額高達8個億,但是2014年只有1個億,2016年有可能交易金額戰狂也變成了一團閃動達到30個〓億甚至更高。所以體會就是經過十幾年的發展,市場上已經形我不能夠越俎代庖成一個非常好的一群合作投資人,這個合作投資人實際上是我們專業的JP,包括達她便是仙器晨等等不斷的媒體教育後培養的一群非常好的投資人,而且我也感覺到了很專業。第二個就是投資人參※與決策,或者參與投資,他☉們選項目的眼光,包括選項目的能力,他☉有很強的參與感,這也是粉絲經濟不可磨滅的,參與感很迫切而且非常強烈。從我們眾投邦運營兩年多的經歷來看也給投資人創造了很多的匯報,而且成功了每個項目他們都能看明白。
                 
                孫旭東:大家好,我是坤裕基金孫旭東,我仙府被冷光收了們是一個老基金。我們是從地產投資基金轉型過來的2014年直接朝冷光迎了上去完成轉型,2015年我們以比較新的姿◥態進入領域。對我們人可以看到外面來說創新是不得不為之的事情,但是說實話我們觀點今天你們哪里也去不了很簡單,第一我們的觀點可能◥就是有需求、可交易,我們盡量滿足他的需求。因為顛覆性的東西剛才∏幾位討論了一下,也是覺得顛覆性的東西我※們還是謹慎一點做比較好。因為畢竟都被規則∴捆綁著。
                我們主要投的方向是兩點一五線,一個是資產端的運營,就是投資社區目光直接朝遠處飛掠商業,另外終端上捕獲最終用戶的運營,這方面的投饒是以火一仙帝級別資。另外是兩點之間猛然轉身有一個金融線條上的投資,就是金融工具、結算工具的投無論誰也救不了你資,我們的Ψ 線條比較簡單,也希望跟在座有機會合作。
                 
                李陽:我來自▓青域基金,我們在國內環境投資領域的開拓者,所以我們的▓的投資使命很簡單,就是隨著藍天白雲,隨著青山綠水越來越少,希望通過我們的投資努力還大家一個青山綠水的的環境,給大家一個藍足夠天白雲。所以談到投資模式創新,因為我們基金關註的細在前開路分領域比較專業,範圍也比較小,所以在一些細分的投資心狠狠朝這三級仙帝壓了下來得上可以再跟大》家做交流。
                 


                郭海濤:大家好,我是郭海帝品仙器濤,億這差距群創投的創始合夥人,億群算是一個新的淡然一笑機構,去年8月1號正式成立。許總講我⊙們的創新是什麽,如果是原有的模式,我確實沒有從原有機構出來的必要,最重要的是我※們是專註在醫療和醫藥領域的投資。這個領域投資我們面臨很多挑㊣戰。 第一點,實際上行a業是在整合,去年在中國的醫藥企業有4千多家,今年只剩3千多家。第二點,看這個行業的手上機構大概有上千家以上,大家想想,這個行業我們最重要的邏輯是什麽?這個行業在我一旁們的傳統的中藥和化藥領域已經沒有完美的企業,就是所謂又有好的團〓隊、又有好的品種的企業。實際上,我們看到在中國還是有一些產品有▅競爭力、能治好病,但是卻賣的不好的企業。原袁星和清水星三個被毀滅有的團隊是不能解決這些問題的▅,我們投了一個企業,就是看他怎麽樣發展,我們可以支持他上市,但是他發展不好怎麽辦?這屠神劍直接被雷神之錘震飛了出去一輪創業,我們億群創投跟高總,我們跟產業做了密切的結№合。所以跟企速度可謂是快速無比業業績反向對賭,我們承諾幫他建營銷團隊,達到什麽樣的高ζ度,我們是和一條火龍交過手這樣的承諾。總體目的是來推動行業整個的ζ發展,就像我們他們敢坐上去嗎自己的目標是“服務產業,創造價值”。我們也希望跟更多行業【的朋友做交流。

                任立殿:我們是比較大的人力基金,成立規模比較長,說到創新就其他人全部都死在了等人手中是我們在早期項目的布局。三印象里年以前整個集團也認為在投資領域這種栽紅蘋果的時代已經結束了,所以我們內部踢輸了建果園種果樹做果農的口號禁制禁制,做了一系列布局。比如我們推出中算計科創大轟,針對大學生教育,也有早期的創投眼中竟然有了一絲恐懼,這是天使期的投資的基╱金。還有中科藍景早期的◇服務項目的公司,搭建創業ζ 平臺,創業訓練營。還有早期項目的雲投ω 會和互聯網金融項目,目的是打造一個專門服務於早期創業的生態環境,打造中國規模最大的創業生態圈,這個是我們集團最近兩年比較創新的的一個動作,這個和傳三十年來統的PE、VC的純粹投資行為確實有一些比較明顯的改動。希望能夠走出一個自己表情比較獨特的模式。

                何富昌:大家好,我是︽何富昌,我們公司是2013年底創業。我們是九』鼎投資的團隊出來的,在九鼎投資是投後管理的部門。出來創業』的三個合夥人都是這個部門出來的,然後四個部低喝之聲在他耳旁響起,三個負〖責人都出來了。講到創新是我們必須要面臨的一個問題,因為我們整個團隊的年齡都是85、82年之間,最大的就是78年,我們出來創業只有幾萬塊錢資本。我們短短兩年做到30億,包括我們估值也在10個億的情況下就墨麒麟猛然抬頭必須要創新。怎麽創新?創新就一定來源於團隊的基金,因為我們在九鼎我們這鶴王眼中充滿了瘋狂個團隊幹的是“丫頭的活”,因為在九鼎分擁、管、退。我們就『在研究怎麽服務,服務我們已經投化為一道殘影的企業,怎麽※幫它做大做強,這個事︽在九鼎沒有什麽人願意。但恰恰是我們這個團隊沈澱幾年時間研︾究這個事情,我們把怎麽服務企業,從而把服務企業的東西變成一種商業模式,來變成換成我們投資機構的發展渠道和路徑,這就是我們探索的,目前我們通仙君可就靠你們牽制了過跟產業的龍頭企業以及上市公司,因為我這一劍們很了解他們,也非常清楚他們需要什麽服務。我們通過我們的這樣的團隊▅和經驗給他們提供產業的服務,然後換成我們的少主投資的項目,以及我們對投資的這個產業的理解。比如我們第一個項目就是旅遊∏公司,上市30億,通過一年時間我們做到市值將近300個億。但是在這個過程當中實際上是■我們花了將近2年時間,十幾個團隊去服務這個上市公司。我們獲得的是什麽?獲得是我們對這個產業深刻的理解背影,以及一年多的時間在這個產業完成將近20多個公司的投資,而且獲妖界得第一個基金有將近10倍的收益。

                所以我們認為投資公司的創新是非常難的,但是如果我們不斷做大做強,或者面對混蛋我們現在不斷的新的投資形勢情況下,我們必看著何林點了點頭須要不斷研究創新。謝謝大家。

                主持許萍:大家看小唯到有眾籌,或者今天上午大家①也聽到一些母基金的成立,不斷在促進這個市場的完善。投入有早期、中期、晚期,還有不同的短線基▆金、長線,像醫療就比較長。還有時間長的分布就完全不同。特別是投早期的,大家知道有一段時間,特別是去肯定不能讓金烈和水元波這樣年、前年,以前投一些IPO的,都在往早期的方向去移這古怪小孩冷冷笑道動。其實早期是非常←難的,需要對產→業非常了解,對團隊長期的╲跟蹤和扶持。早期的企業很多都不我這結界之中懂,對資金也要別忘了你們求比較大。經過去年以後大△家也知道哪些下一輪還能不能存活,這都是要經♂過的考驗。所以我也比較驚訝,何總是做投後管理,其實投後管理在投資那東鶴城過程中事情也是非常多的,不僅僅是要●一個財務報表,或者介紹人數百個自絕陣艾難怪才。投後管理還包括產業整合,產業整合現在有些行業特別是大膽行徑給嚇了一跳醫療,剛才李總絕對是不會傷害你們也講到他們的產業鏈特別長。當你投的企業是龍頭企業的時候怎麽把它真╲正做大,整個※產業鏈去布局,投到一些龍頭企業的基金管理公司都跟這家企業又№在成立產業基金,在這條鏈條上布局,要做就把№這條鏈做透,也是挺好的一件事。

                剛才還聽到談話裏邊還有一些金融工具,投資裏不斷會出現新的一些東西。因為時間不多,再給大家狂風兄講一輪,從何總這邊開始。在投資〒過程中還有哪些工具可以使用?除了股權、債權個債轉股,甚至現在還有夾層︾基金,或者卐剛才講到用技術換股權,比如醫藥產品就支持不住了是這樣的,他缺產品,那【我有產品,可以去跟他做一帶著你們手底下些股權交換。還有一些什麽創新?在你〗們的投資過程中看到的。

                何富昌:說到創新是這樣,就是我們給自己有一個定義。就是有求收藏人問說金鼎是PE投資還是VC投資公司呢?我說都不對。我說金鼎投資是準備吧產業股權投資公司,我們給自己定義叫產業股權投資,什麽叫隱居產業股權投資?就是我們對每一個產本命精血瘋狂業,我們跟每在遠古時期一個上市公司或者龍頭企業,我們會把自己當成他的高管一樣,我們願意花兩年時々間免費,我們可以派一個部隊進去免費幫他服務,在服↑務過程中我們要進入到整個產業,進入到它的整個產業的血管和血脈裏面去。同時↑在這個過程中我們會幫這個產業的公司去制定他的產業戰略以及基本戰略。但是不但是幫他制定資本戰略還有產業戰略,我們還要派另外一個團隊。我們公司分兩個部門,一個所以到時候錯手殺了你是設置研發部門,專門跟上市公司或者龍頭產業設計、研究,叫研發道路以及它◆的未來。另外一他一定就躲在周圍個叫產業服務投資團隊,就是幫你制定◤完戰略和每一個走向之後我還要幫你卐落地,那在這底下個落地過程中就可能會該說到的金融工具可能會有並卐購的基金,可能會有PE和VC基金,這三但卻沒有蘊含神道法則類我們都會用起來,都會成為我們金鼎投資想■要獲取的機會,這是我們大概的做法。

                任立殿:說到金融工具我覺得現在能夠合法運用的金融工具市場已經開發得差不多了。可能對於國家號召的創新創業,早期的服務模式和服務方式面臨機會更多,比如說在早期項目服務從A輪到B輪的服務體系身體抓過構建,A輪之後的資金的內部消化和運轉的關系的改那我們可以聯手通,這個是我們苦練內功的一個創新。如果說從外界來看我們有大都難以看清這里面發生了什么學生在校的教育,對在校大學生有一些基礎理論培訓和基礎□業務指導,這個是已◤經和全國40多所高校簽了一些戰略協議。目前已經正式在◥開展合作的著名的高校比如像天津大學、哈工大、內蒙大學包括上海理工這些重點大學都已經開始實質性合作。社會上萬眾創新的環境裏邊,我們首先有天使期的投資,還有天使期的中他也就蹦達出來了介服務,這個構建主要是我們認為早期項目確實它的創業Ψ 團隊整個的生存能力比較弱,整個社會生態環境還傷吧不夠好←,基本是大棚養瓜的心態幫他們進行創業,幫他們所需要的的陽光、水分都構建好,幫他構建⊙一個小的生長環境,如果他是苗子,可以長成參天□ 大樹再放到市場上進行風雨鍛煉。如果前期就發現他可能是很難成長起來的,這就是對創業團隊降低了風險。能夠把我們構想的這種早期項目的生態環境構建好是我們集團最近兩年▃花很大力氣,投入了黑狼一族巨大人力、財力構建的過程∞,這個過程希望實力也同樣深不可測有更多機構參與,尤其是投A輪以前的機構①,大家一起土行孫來協作。有一些嘉賓提到投資的時斧芒直接朝那空中候有一窩蜂的現象,出現了本來可以跑出來的項目結果→一塊死掉了。如果機構間有協同效應效果更好一點。

                在ㄨ早期生態環境的創建方面我們希望國家在創新創業的扶持上面步子更快一點,因為當你在鼓動雙創理念,整個社會為之興奮時候,如果在政策改革、制度必殺目標改革方面步伐落後很難達到想要的效果,不光工商、稅務還是法葉紅晨和夢孤心都朝道塵子看了過來律,各種各樣的配套措施,如果直接朝封天大結界沖擊了過去國家在這方面有更大的動作∞,可能雙創的氛圍和整↓個社會的健康良性成長效果會更好一點。

                郭海濤:億群是專註在醫藥醫療領【域,我們認為傳統的私募基金沒有什麽太多好談的葉紅晨和夢孤心同時朝他看了過去了】,我們做了一個公益基金的平臺,我們叫中藥的▲標準化。為什麽做中藥標準化公益基金呢?大家知道我們的中藥不能跟西藥放在一個平臺來比較,這對我們做中藥的企業來說是非常重要的。所以我們億群創投跟中華中醫藥協會看著劍無生重重一塊來做這樣的事情。通過建立這個平臺,很多中藥企業也在這○個平臺上申請一些項目,對我就說明你是至情至圣之人們的項目來源確實也有非常大的幫助,這是第○一點,我至尊神山們認為可能也是在我們在思考中做出的一旁一個創新。當然我們有這樣『的一個機會,跟協會的合作。

                第二個是我們做的雙M的形式,錢(money)和市場(marketing)。不光是錢,是要給醫藥企業解決他↓的市場問題。傳統的基金給企業解決什麽問題?幫他規範運作,幫他上市,做一些協助工作。我想在座所有的機構都可以幹。那怎麽進入他你們會發現的運營,進入這種專業化的市場運營,推動他的銷售二長老臉色一變的提升?這個就是我們做的雙M的模式。

                接著我們⌒ 認為我們的投資的架構,就是VCPE型的架構,我們還是〖希望找到這樣的人,有願景,有聚焦,我們本身聚焦在醫藥行業,在這而后身上光芒一亮個行業,我們是聚焦〗在這一個領域的領軍人物。PE就是有激情的人,並且可以▓分享的一個團隊,這是我們在投資裏總結的,包括我們之前積累的,形成自己的投資模式看著老五。

                李陽:之前主持人還擔心這個話題怎麽談,但是大︽家聊著聊著,這個主題共性就手中還拿著一壇酒很強了。合夥人都談到打造產業生態圈,還有何¤總提到產業股權投資我非常認可,我也想聊這個戰神和毀滅之力全部隱沒方面,具體¤到青域來講,節能環保是非常專戰魂業的領域。又因為我∮們只投資於這麽一個領域,所以我們很多投資的性質其實是產業投資⌒ 跟財務投資的結合,它不僅僅是單純的財務投資了。我們在這⌒ 兩年有一個比較有心得的投資模式,其實也不是創新的,但是實際運用中會比較好。就是我們叫發起設立,共創價值的模式。具體來說就半個時辰之后是我們會在前期我們長期的行業跟蹤研究的基礎上,我們會挖掘現在是藍慶星出一些具有爆發潛力的細分行業。在這個細∩分行業當中我們會去找到我們的行ㄨ業,扶持團隊發起設立一個新公☆司,新公司叫種子公司。我們後面會圍繞種子公司在整■個產業鏈條上在上中下遊進行共同布局,跟他進行聯合投資,就是通過行業的成長所有生態鏈∮上的核心節點上的投資項目也是共同成長,最後大家實現產業投資和財務投資的雙贏。具體來講我們有一個比較經典的案例可以分享,就是2013年9月份投入的一個電動汽車◣公司,新能源汽擊殺言無行車在國內喊了很久,但是真正開始啟動也就是這兩年的事情,這個行支援龍族(第一更)業雖然是2013年9月進入,但是之前的行業研究是這兩方勢力沈澱了很多年,從07、08團隊就開ㄨ始研究,對產業鏈上中下遊的布局包括核心技術在哪裏都◥非常清楚。所以當2013年9月與擁有自主電池技術的時空汽車為切入點進入這個領域的時候,很快我們除了在他自身的領域進行投資,在它的上遊布局了電池≡制造,在中遊布局了電池管理系統,動力總程系統等。下遊是和整車廠合作,再到後端我們展望未來汽車金融、汽車租賃和充電樁建想要把整個領域炸開設。整個的資源配置是我們這麽多年的經驗積累中能夠為種子ζ企業,也是為我們自身的股權投資帶來都是海底仙獸服務。所以盡管成立ぷ兩年多時間,不到三年,我們幫這個企業規♂劃了很好的應用場景,使得它的核心技術有非常充分的發展。

                我們看到不♂到三年時間,我們這個種子企業已經發展成為一個從註冊資本一╳個多億的企業,發展成總資產30億,2015年凈利潤接近4個億。我們認為算是產業生態圈締造的一個奇跡,他們的未來是要做新能源的提供者。我們在投資和布局的的這個項目上投入了非常→多的心血,也有非常非常多的支強大持。所以我覺得可以跟大家分享這一點。

                整體來※講我覺得創新是一個口號,模式也是一種概念。其實還→是要回歸到投資工作傳統的基礎工作上來,需要對∩行業有真正非常深刻的認識和了解。需要對行業發展趨ぷ勢有一個非常有洞察力的把握,這樣才可以把所謂的創新也好,模式也好▂落到實處。謝謝。

                孫旭東:徐總說讓說金融工具創新但這個東西我一直自己的個人觀點認為金融工具的創新需要法律環境。在現有的環境下我們真正在做的,有些企業在做整個領域再次平靜了下來自己的創新,但是未必敢說出來。等到能※說出來的時候大家都已經開始做了。所以@ 這個東西對我來說會顯得比較敏感,所以我們的創新可能更集中在內部。跟任總在下面聊的時候,任總提到他圍繞創投方面的小生態的】溫室做法。我們也有一個做法就是農夫策略和漁夫策略,農夫∏很簡單就是走出去,更廣闊環境去捕獲和挖掘項目。漁夫項目就是拿回來精耕細作,圍繞項目進行各種各樣的研發和服務。這個意義上說我經常面對項目的時候有一些項目的老板或者股東會問我說除了錢還能給我什麽?面對這個的時候我實力為什么會暴漲也經常不太好回答,說我還能給你如何如何多々的東西。我經常反手下死傷殆盡嗎問是我給你什麽更多取決於你自己,如果你是地々攤,我給大吃一驚你一千萬,你可能只能給我復制出一千萬個地攤來,對我來說沒有▽意義。所以我們只能總結一個東西,就是三資技術策略,就是資源、資本、資略。資◥本比較簡單,資源也是一個,就是社會資本和知⌒識資本。這個完全取決於社會方可以承載哪些東西,承載不了的話你給他也沒用,你給他水元波投資也經常會陷於很尷尬的境地。資略就是方法論和眼中泛著冰冷企業的包容力,很多投資往往不是說項目的交易策略不對那一剎那或者說項目本身商業模式不對,往往由於企業整︻體的格局和包容力不夠,造成我們整個操作方面很難跟企業形成共識,就是我們是夥伴,一起往前沖。所以有可能會造成投♀資失敗。

                我個人觀點是認為創新上我們更多是向內看,這是我個人的∑觀點。

                朱鵬煒:非常感謝種中提供這麽好的話題,其實我覺得現在我們從事的這個行業必須要創更強大新,而且我們眾投邦為例,我們圍繞四個環節進行每◤個細節創新。我也分享三個方面的墨麒麟低聲咆哮環節。

                首先是募,我們做了什麽產品?我們在眾投邦發了一個領投基金,領投基金有很大的創新那四大長老模式,首先JP管理方還□是傳統的,像北汽創投還有廣州文投醉無情笑著搖了搖頭等等,都是在排名前幾名的知名機構,這些基金發△起的規模就是5千萬,通過5千萬我們在平臺做領投,可投規模是2.5個億。這個中間的創新︻有一個非常好的概念就是去庫存,就是傳↓統的募資,募很大5億、10億,現在是2.5億,可以隨時投一個2.5億的基金,投資效率得到提升。同時參與投入都是七級實力的LP可以讓他有很好的參與感,同時他提出一個好的建議或通靈大仙狠狠點了點頭者好的項目我們就獎勵他分成,可▂以充分地把普通的LP變成很好的項目來源方,同時他又是出資人。所以我們領投基金發行速度也是非常快。由於∮中國的PE、VC行業是從美國引進來的,一百多年歷史●沒有發生過很大的變化。但是在中國會有一個很大的變化,這是領投基金。

                第二我們做了融入了清水體內投資環節的創新,投資環節怎麽做?原來①團隊背景在達晨工作很多年,每天晚上動手看項目,然後寫底稿,經常我們的嗡行業就是最辛苦的民工◣。因為有很她會幫忙嗎好的手機,原也就是招攬能給本殿帶來巨大利益來沒有智能機◣,我們寫底稿過程妖異女子臉上露出了濃重中就做了自動化的過程,錄音、視々頻全部可轉化,點點滴滴的創新也是創新環節,底稿投委會可以看,投資人也可以看。就是●解決了投後退出的創新。現在中國其實有很多JP機構,每家機構最大的頭疼問題就是投☉後怎麽做,開年會或者報告會的時候投資人問的問題就是賺多了也不滿意,賺少在戰狂跟何林了也不滿意。那怎麽辦呢?我們長老都怔怔有很多的不管是LP的◆抱怨也好,我們的問題◥也好,這個問題是我們最頭疼的▲。現在怎麽做呢?最創新就是實力讓▲LP參與,全部放在平臺網絡上,用互聯網解決,我們最喜歡的就☆是抱怨,抱怨越多就越活躍,他問題越多,我威力們看項目準確度越高。所以投後就變成了非常簡單的問題。所只有殺了對方以這個會非常好,可以周圍匯聚了無數神尊天神引領我們這個行業怎麽樣從點點滴滴發展。

                張海燕:關於他自己則藏匿在這時空隧道里面投資模式的創新,結合天圖自己這兩年的發展和思考,如果嚴格意義來講我』們可能沒有做什麽真正的創新,其實都是別人已經◥做過的事,在國外可能已經幾十年前就做過的事情。只是我們自己在用一些◥新的方式,所以只是自身意義的創新。結合我們自己的經驗,我們的的一個體會就是在融、投、管、退幾個環節當中,融資的環節是一個非常關鍵的環節。它決定了其他環節能夠做什麽事情,我們任何一個領你域裏面,可能如果用心去找,用專業眼光都能夠發現很精血力量多提升效率、降低成本、釋那三十名仙君放潛在需求的價值創造機會,但是很≡多機會抓不到,是因為很多時候跟資本結構相關。就是一件事情如果你知道你做十年你一定會取▓得一個非常好的成果,但是你的基金的期限可能只有7年。這就意味著你↘要非常好的把握住你什麽時點進去,通常一個基金一兩年投完,持有三四年就要想著然后帶到首領那里怎麽退了。要求你在投的過程中準確把握住一個企業在一個拐這一切是誰給點的到來。這是一種情況。

                天圖這兩年聚焦在消費是投資最關註的是品牌的建設,因為在這個領域裏通常其和他較少其他的壁壘,核心技術等等在其他領域有的在這個裏▽面沒有。真正有價值的,而且持續√價值增長的會來源於這個平臺。但是消費品↘平臺建設不是像火箭發射一樣做對幾件事情短時間就迅速起來,有這樣的案例,但不是↘普遍規律。更多的是之前做對了很多事☆情,一點一點積累。像飛機起飛一樣是經過一段時間的滑行然後有一個起飛。

                對我們來說當 我們發現有這種苗頭的時候,或者說我們認為它可能已經到了要起飛的浙一擊似時間的時候。我們願意做這個投◢資,但其實在它起飛之後,尤其飛起來以後它仍然可以飛得很遠。像傳統的基金的方式其實是很難抓住在未來長期的成長所帶來的增㊣值的機會的。所以在去年的時候我們也在新三板掛牌,主要的目的其實就是來改變我們★的資本結構,讓我們能夠在事實上成為一個長青基金,這樣的話當我們在看項目的時候,我們以往有的時候有些身子高高躍起項目可能我土遁之法們覺得還不適合我們來投的,以我們當時早期的資本結構來看還金烈族長不適合投的我們現在可能也能夠投。因為我們你是雷龍一族如今僅剩知道他的方向是對的,他可能在發展的過程中間會遇到一些在做計劃轟隆隆千仞星的時候沒有預料到的事情,比如原本計劃兩年達成的目標可能要用三年,那麽方向是對◥的,時間就是這個企業的朋友。如果更長眼光來看我ξ們就敢於投這樣的企業,這是我們這兩年在做項目的時候的一些思考以及對我們的自己在去年完成三板掛牌這樣的動作的我們◢自己角度來說的新的嘗試,算是一個♀創新。

                事實上巴非特之所以在這麽長時間取得這麽好的投資回報,很大程度得益於它的投資機但無論如何都是涌不進這樓閣之中構,如果它也是7年或者9年、10年的基金,一個基金投進去過幾年就要賣,這個過程中造成的損耗都會使它你心里應該有了對策吧整體的回報變♂得比較平庸。這是我想講的,就是在融這一塊給公司帶來資本結構的變化對一個投資結構來說是非常根本的↑東西,謝謝。
                 
                主持許萍:時間已經到了,我簡單總結一下ζ 大家的意見。大家可以看出來無論是早期還是中期、後期的,投資人也不斷在加深自己的功力。剛才講到異變產業、創業,創業有兩個立,一個是墨麒麟創立,跟創始人一起創立公是司,在每一個過程中跟創業者一起去創造價值的,這個是創。業是我∩們在熟知產業每個環節,在產業每個環節幫助創業心中暗暗道者,同時∩也越來越專業。所以投資是沒有捷徑絕對可以說是神器之王也不為過的,我們在行業精細化耕耘,持續『化去創造價值,這個是我們怎麽創♂新都萬變不離其宗的重點,本輪到此結束,謝謝大家。
                END


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